信影在代理英超版权时，经历了前四年因市场低迷而持续亏损，到随着市场飙升而持续盈利的发展路径，最终被宁德时代收购。在这个过程中，信影主要依靠版权分销获得收入，自身平台的投入和收益并不高，中介作用大于平台作用。这样的经营策略导致信影的平台实力和用户基础不足以充当决定性的筹码。英超在2019-22周期的版权竞标中，毫不犹豫地抛弃了在中国大陆合作时间最长的合作伙伴。

相比于新英伦，苏宁借助英超版权遏制竞争对手、做大做强自身平台的愿望更加强烈。

2017年，在当代明城收购新英伦的交易敲定前，苏宁体育与当代明城成立了合资公司武汉当代明城体育文化传播有限公司（下称明城传播）。根据当代明城当时的公告，此次合作不短于10年，版权方苏宁以一定价格授予合资公司英超等欧洲足球赛事版权的分销权。但现实中，这种合作始终停留在纸面上。在进入苏宁周期的德甲、欧冠等赛事版权中，明城传播并未获得任何资源的分销权，苏宁反而与咪咕、优酷联手运营分销版权，从而实现B端变现。

2019年，苏宁继续与咪咕、优酷在欧冠联赛和中超联赛进行联营，而苏宁也极有可能在下半年开始的新英超赛季中继续沿用联营模式。这意味着，新英超自2015年8月以来建立的“央视+12个地方体育频道+不超过3个互联网平台”的转播格局将可能被打破。

虽然苏宁在中国大陆市场源头握有的不仅仅是英超版权资源，还包括德甲、欧冠等，但英超却是最为特殊的。一方面，它的采购成本、媒体价值、观众规模都明显高于其他欧洲足球资源；另一方面欧冠八强抽签直播视频，不同于和体奥动力长期合作锁定中超版权至2025年，苏宁的英超版权仅有三年期限。三年并不是一个能给平台带来足够安全感的期限，三年期限刚过一半不久，续约问题也几乎被提上日程。

这意味着，对于7亿美元获得的英超版权，苏宁在B端和C端两个方面承担的商业变现压力和动力都远大于其他资源。

宁德时代拥有西甲及亚足联资源，授权期限为2021年，为期8年。苏宁除了与咪咕、优酷联合运营外，是否会将英超版权分发给宁德时代投资的爱奇艺体育，还要看苏宁与宁德时代（新英）的博弈。

如果英超内容分发到苏宁、咪咕、优酷以外的互联网平台，苏宁如何平衡分发和自播？新英格兰爱国者从2013-14赛季开始实行的英超部分收费、部分免费的模式，在苏宁周期内又将如何安排？这些问题都是整个市场非常关心的。

悬念三：苏宁体育B轮融资

46号文之后，体育产业投融资经历了从爆发式增长到逐渐回归理性稳定的波动曲线。在过去的2018年，市场里的钱并没有明显减少，但头部效应却日益凸显，苏宁体育、阿里体育、虎扑、爱奇艺体育等几大平台抢占了大部分的投资。

其中，以体育媒体（PP体育）、运动休闲品类（苏宁易购线上运动专区及苏宁体育线下零售店）、OTT大屏服务、体育培训等为主体的苏宁体育获得超过6亿美元（约40亿人民币）的A轮融资，融资金额占2018年整个体育行业融资规模的20%。

2019年，资本市场并未好转，体育项目融资难度加大。一方面是拿钱难，另一方面苏宁与英超的合作已进入签约期，成本势必进一步增加，需要更多持续的资金支持。因此，A轮后估值26亿美元的苏宁体育，在B轮融资规模和估值方面，更具有风向标意义。

悬念四：腾讯NBA优先续约独家谈判

2015年初，腾讯5年5亿美元拿下NBA独家数字媒体权，拉开了体育版权爆炸式涨价的序幕。2019-20赛季是这个5年合作周期的最后一个赛季，双方的续约谈判将是未来一年左右体育行业的一大焦点。谈判结果或将引发新一轮的讨论，包括平台方和版权方谁更强。

顶级体育电视/视频媒体的护城河在于庞大的用户基础、强大的品牌影响力、出色的运营推广能力以及富有魅力的团队。尽管ESPN在7年内失去了1400万付费电视用户，但新推出的ESPN+在5个月内获得了100万付费用户，在8个月内获得了200万付费用户。

NBA之外缺乏可替代的顶级资源，让腾讯的NBA版权卫冕战并不容易，但其在国内数一数二的平台实力和用户基础，以及过去3-4年粉丝数量的明显增长，都是NBA无法完全忽视的。

如果腾讯继续独播五年，进一步强化与NBA的品牌关系，推高用户转换成本，NBA中国在下一轮谈判中的主动权无疑将被削弱。如果NBA中国完全转向新的互联网合作平台，NBA也将面临用户流失的潜在风险。因此，双方都不可能完全放弃对方。

考虑到优酷、咪咕的觊觎利益，从2020-21赛季开始的版权周期内，包括腾讯在内的多家互联网平台分享NBA直播权的可能性很大。

腾讯与NBA将在4月底进行独家续约谈判，如果双方在此之前无法续约也并不奇怪。

悬念五：爱奇艺体育融资及运营策略

2016年11月，新英超联赛在2019-22周期英超联赛版权竞标中落败，2019年上半年，新英超联赛长达9年的版权期将正式结束。

丢掉英超后，新英伦与当代新能源科技股份有限公司合并，将自身互联网平台业务与爱奇艺体育合并，成立了新的爱奇艺体育。母公司当代新能源科技股份有限公司还采取收购西甲媒体权和亚足联8年媒体权（即商业赞助权）等动作，找到了新的出路。

但仍有疑问需要解答——新英伦与爱奇艺是两个完全不同类型的互联网体育平台，用户需求差异巨大。新爱奇艺体育将如何做内容和用户运营？爱奇艺体育能否从苏宁手中拿到英超转播牌照，自有平台是否会转播英超？独立财务核算的爱奇艺体育如何控制版权成本？经过半年的磨合，爱奇艺体育如何真正达到1+1大于2的效果？

爱奇艺体育去年8月完成8.5亿元A轮融资，由老股东IDG资本、宁德时代关联方汇英博润领投。与苏宁体育一样，爱奇艺体育B轮融资规模和投后估值也将成为体育产业投融资的典范。

悬念六：万达体育IPO情况

中国体育产业尚处于早期发展阶段，独立成长起来并具备上市资格的体育产业公司寥寥无几。对于大多数中国体育企业来说，上市是一个遥不可及的梦想。体奥动力、虎扑、泰坦传媒等均已梦想破灭。新英因失去英超版权终止在港股借壳上市，最终被A股当代名城收购，收购过程耗时近20个月。

与大多数中国体育公司不同的是，万达体育通过并购盈方体育传媒和世界铁人三项公司等资产成为了主要参与者。

入行四年，万达通过盈方和海外市场，取得了可观的体育收入和利润。2018年总结会上，王健林表示，万达体育全年营收88.3亿元，同比增长22.9%。16亿元营收的增长，和2018年是世界杯年息息相关。

当初万达收购盈方体育时，王健林就曾表示希望万达体育上市。如今，他“着急了”，要求万达体育进行资本运作，“2019年要拿出成绩”。王健林着急的原因之一是世界杯四年才一次，2018年借助世界杯，万达体育取得了不错的财务表现，2019年或许是近年来上市最好的一年。

2019年伊始，路透社就多次报道称万达体育在美股IPO进程正在加快，可以预见，万达体育IPO相关消息将成为2019年贯穿中国体育产业的一条主线，若IPO顺利，万达体育在美股的表现也将备受关注。

悬念七：暑期档商业竞赛价值几何？

单数年通常是商业足球比赛的高峰，2017年夏季，中国大陆及中国香港共举办了12场商业比赛。

2018年，除了世界杯的大背景，还有其他因素导致商业比赛数量大幅减少。由于前一年在门票收入分成问题上出现分歧，佳兆业与国际冠军杯推广方嘉达利丰分道扬镳，并与法国足球职业联赛达成合作，将法国超级杯带回中国。佳兆业退出后，嘉达利丰未能找到合适的合作伙伴，取消了2018年国际冠军杯中国赛。

2017年国际冠军杯在中国大陆举办了四场比赛欧冠八强抽签直播视频，2019年国际冠军杯将重返中国，目前公布的参赛球队为英超托特纳姆热刺队。

同时，佳兆业今年还将继续承办法国超级杯，2019年7月27日，2018-19赛季法甲冠军与联赛杯冠军将在深圳对决。

此外，英超亚洲杯将重返中国内地，比赛地点为上海和南京。根据英超亚洲杯赛制，参赛球队至少包括一支英超联赛前六名的球队、一支英超联赛后六名的球队和一支英超联赛中游球队。

此外，巴塞罗那俱乐部已确定重启时隔9年的中国行，拜仁慕尼黑也有望在奇数年继续中国行，一些中国人眼中的非精英球队也将来华访问。

2019年商业赛事的参赛队伍数量是否会在2017年的基础上再创新高？考虑到转播收入占比不大，国内宏观经济形势不景气是否会影响企业对这些商业赛事的赞助？

悬念八：男篮世界杯后“成绩”真正出炉

2019年是体育的淡年，8月改制扩建后的首届国际篮联篮球世界杯在中国8个城市举行，成为为数不多的热门赛事之一。

男篮世界杯的竞争主要焦点在于姚明入主篮协后，中国男篮能取得什么样的成绩。最后一轮抽签仪式将于3月16日在深圳举行，届时32支球队将分成8个小组。鉴于中国男篮的实力欧冠八强抽签直播视频，如果小组形势好的话，有望冲击前八名。当然，美国队能否夺冠也备受关注。

根据国际篮联2019年2月改变的赛制，中国男篮作为东道主，自动成为种子队，从而在小组赛中避开包括美国、西班牙、塞尔维亚、法国等强队。这不仅对男篮比赛是一大利好，对整个男篮世界杯在中国市场的商业表现也大有裨益。

商业资源方面，各大媒体转播商、代理商、品牌商均早早布局，央视、腾讯是电视和数字媒体领域的独家版权方，盈方中国拿下男篮世界杯全程商业代理权，包括赞助、门票、接待等，北控、TCL、腾讯、白水山、万达等相继成为国际篮联全球合作伙伴，东风启辰、马代财富、中国人寿等也相继加入男篮世界杯赞助体系。毫无疑问，这将是国际篮联历史上最赚钱的一届赛事。

男篮世界杯在中国能取得多大的票房，转播方能获得多少广告收入，盈方中国最终能为赛事提供多少赞助商，获得什么样的赞助和接待收入，品牌能打造出多大的影响力，实现多少的销售转化，这些都要等到赛事结束后才能大致明朗。